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2018-11-29國內(nèi)成品油調(diào)價窗口將再次開啟。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國際原油供應(yīng)過剩與需求疲軟等利空因素繼續(xù)發(fā)酵，原油期貨市場持續(xù)低迷，本輪國內(nèi)成品油價下調(diào)已是板上釘釘。
國際原油跌跌不休
自10月以來，國際原油期貨持續(xù)低迷，WTI原油期貨主力合約從76.55美元高點(diǎn)一路跌至50美元附近，其中20日和23日下跌慘烈，重挫逾6%。此外，布倫特原油也跌破60美元/桶。
分析師分析指出，從數(shù)據(jù)方面看，近期國際油價持續(xù)下跌主要是因?yàn)楣?yīng)量快速增加。美國提出對伊朗實(shí)施制裁的幾個月里，沙特等產(chǎn)油國不斷增產(chǎn)，但現(xiàn)在看來制裁只是“虛晃一槍”，這導(dǎo)致市場上原油過度供應(yīng)。
此外，經(jīng)合組織11月21日表示，貿(mào)易緊張局勢和更高的利率正在使全球經(jīng)濟(jì)放緩，但目前沒有出現(xiàn)大幅下滑的跡象，明年全球經(jīng)濟(jì)也將下滑。而全球經(jīng)濟(jì)放緩必然帶來原油需求下滑。
分析師己認(rèn)為，目前市場普遍對原油前景看衰，當(dāng)前市場缺乏能夠有效提振油價的消息，12月6日的OPEC正式會議上將針對未來半年OPEC原油產(chǎn)量配額做出決定，如果繼續(xù)維持減產(chǎn)或加大減產(chǎn)力度，無疑在短期內(nèi)將對疲軟的油價起到較大提振作用，但如果OPEC結(jié)束減產(chǎn)協(xié)議，那么對原油價格來說無疑是雪上加霜。
原油資訊
過剩預(yù)期取代供應(yīng)緊缺論調(diào)
不難發(fā)現(xiàn)，今年油價先漲后跌的主要邏輯依然是供應(yīng)端預(yù)期變化。前三季度，油價強(qiáng)勢的根基未見松動，依然被歐佩克切實(shí)履行減產(chǎn)協(xié)議、伊朗石油出口將被美國制裁以及委內(nèi)瑞拉持續(xù)性減產(chǎn)等多方面因素呵護(hù)。
供給側(cè)主動性收縮擴(kuò)大了原油的溢價空間，一度被投資者認(rèn)為會漲至100美元/桶。不過，隨著美國、俄羅斯等非歐佩克國家與以沙特、伊拉克、利比亞為首的歐佩克國家大幅增產(chǎn)，疊加美國給予8個國家進(jìn)口伊朗石油的豁免權(quán)，延遲了供應(yīng)缺口出現(xiàn)的時間點(diǎn)，油價強(qiáng)勢的根基出現(xiàn)動搖，上漲邏輯崩塌，繼而被供應(yīng)過剩的論調(diào)取代。
目前多數(shù)權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以美國為代表的非歐佩克國家的原油供給增速已經(jīng)超過全球需求增速100萬桶/日。其中美國能源信息署(EIA)稱，今年美國原油產(chǎn)量達(dá)1100萬桶/日，預(yù)計(jì)明年將超過1200萬桶/日。
作為原油市場調(diào)節(jié)者,歐佩克如果想穩(wěn)定油價在合理水平，就必須立即采取行動——在12月6日的歐佩克產(chǎn)油國大會上達(dá)成削減產(chǎn)量的共識并付諸實(shí)施。但筆者十分擔(dān)憂，沙特投鼠忌器的糾結(jié)心態(tài)，會導(dǎo)致歐佩克產(chǎn)油國失去重要的減產(chǎn)力量，從而令供應(yīng)側(cè)干預(yù)失效。預(yù)計(jì)2019年一季度油市供應(yīng)過剩的局面仍難改善，油價反彈只能指望需求端迎來契機(jī)。